攜程集團公布了2024年第二季度財報。數(shù)據(jù)顯示，公司凈營業(yè)收入達到119億元，同比增長29%；凈利潤為11億元，同比下降46%。這一“營收高增、利潤下滑”的組合，清晰地勾勒出攜程在當前市場環(huán)境下的戰(zhàn)略選擇：主動犧牲短期利潤，以換取用戶規(guī)模和市場份額的持續(xù)增長，并通過開放合作“化敵為友”，彌補自身短板，加固護城河。

一、 主動“減利”：以投入換增速，鞏固市場領(lǐng)導地位

二季度凈利潤的大幅下滑，并非業(yè)務疲軟的信號，而是攜程主動進行戰(zhàn)略性投入的結(jié)果。在旅游市場全面復蘇、競爭日趨白熱化的背景下，攜程將資源重點投向了用戶增長與體驗優(yōu)化。

1. 營銷與補貼加碼：為應對來自抖音、美團等平臺的跨界競爭，以及同程、飛豬等的正面角逐，攜程在品牌營銷、用戶補貼和渠道推廣上持續(xù)加大投入。特別是在低線城市和國際市場，通過更具侵略性的價格策略和本地化營銷活動，加速滲透，獲取新用戶。
2. 技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新：攜程持續(xù)投資于AI、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)，以優(yōu)化搜索推薦、智能客服和動態(tài)定價系統(tǒng)。在內(nèi)容生態(tài)（如直播、攻略社區(qū)）和產(chǎn)品創(chuàng)新（如“機票+酒店+X”套餐）上增加投入，旨在提升用戶粘性和訂單價值，構(gòu)建更深的服務壁壘。

這種“以利潤換增長”的策略，體現(xiàn)了攜程管理層對長期價值的篤定。在旅游這個萬億級賽道中，規(guī)模效應和網(wǎng)絡效應至關(guān)重要。當前的投入，是為了在未來贏得更穩(wěn)固的龍頭地位和更廣闊的盈利空間。

二、 策略“化友”：開放生態(tài)，補足短板強化協(xié)同

面對復雜的競爭格局，攜程展現(xiàn)出愈發(fā)開放的姿態(tài)，從“競爭”思維轉(zhuǎn)向“競合”思維，積極將昔日的對手轉(zhuǎn)化為合作伙伴。

1. 補強流量入口：與短視頻、社交、內(nèi)容平臺開展廣泛合作，例如與抖音、微信等的深度對接。這使攜程能夠借助外部平臺的巨大流量，以相對較低的成本觸達更廣泛的潛在用戶，特別是年輕和下沉市場群體，彌補自身在泛娛樂流量獲取上的相對劣勢。
2. 深耕供應鏈與線下服務：在酒店、機票等核心板塊，攜程繼續(xù)深化與供應商的合作關(guān)系，通過技術(shù)賦能和聯(lián)合營銷，共同提升供應鏈效率與服務質(zhì)量。通過投資與合作，加強對目的地服務、景區(qū)門票、租車等線下環(huán)節(jié)的整合與控制，打造更無縫的一站式體驗，這正是應對美團等本地生活平臺競爭的關(guān)鍵。
3. 拓展國際朋友圈：在國際化戰(zhàn)略中，攜程通過投資、戰(zhàn)略合作等方式，與海外領(lǐng)先的OTA、航空公司、酒店集團建立聯(lián)盟，如與Trip.com集團的協(xié)同，以及在全球范圍內(nèi)的多項合作。這有助于快速獲取本地化運營能力與資源，加速全球化布局。

“化敵為友”的本質(zhì)是生態(tài)共建。攜程正從一個交易平臺，向一個連接用戶、內(nèi)容創(chuàng)作者、商家和服務提供者的旅游產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺演進。通過開放合作，它正將自身的供應鏈、技術(shù)和服務優(yōu)勢，與合作伙伴的流量、場景和本地化能力相結(jié)合，共同做大市場蛋糕。

三、 聚焦“旅游”：核心業(yè)務穩(wěn)健，全場景布局深化

盡管策略靈活調(diào)整，但攜程始終牢牢錨定“旅游”這一核心。二季度，其住宿預訂和交通票務兩大支柱業(yè)務收入分別同比增長29%和20%，增長動力強勁。

1. 國內(nèi)業(yè)務基本盤穩(wěn)固：受益于旅游消費的持續(xù)回暖，國內(nèi)酒店間夜量和機票預訂量均實現(xiàn)可觀增長。攜程憑借其品牌信譽、產(chǎn)品豐富度和服務質(zhì)量，在高凈值用戶和商旅市場依然保有顯著優(yōu)勢。
2. 國際業(yè)務成為新引擎：出境游和海外本土業(yè)務的復蘇勢頭更為迅猛，Trip.com品牌表現(xiàn)亮眼。國際機票和酒店預訂量已全面超越2019年同期水平，成為集團增長最快的板塊，這也分散了單一市場的風險。
3. “旅游+X”全場景延伸：圍繞旅游核心，攜程正不斷向周邊場景延伸，如文旅營銷、商旅管理、金融服務、定制游等。這些業(yè)務不僅提升了用戶留存和生命周期價值，也帶來了更高的利潤率，有望在未來逐步改善整體盈利結(jié)構(gòu)。

勁旅觀點

攜程Q2的財報，是一份著眼于未來的“投資期”成績單。在行業(yè)復蘇與激烈競爭交織的關(guān)鍵節(jié)點，其“減利保增速”是搶占戰(zhàn)略高地的必要之舉，“化敵為友”則是構(gòu)建持久競爭力的智慧之選。短期利潤的波動，掩蓋不住其在用戶增長、市場份額和技術(shù)底蘊上的扎實積累。

旅游市場的競爭，已從單純的流量和價格戰(zhàn)，升級為涵蓋供應鏈、內(nèi)容、服務、技術(shù)乃至生態(tài)的綜合性較量。攜程當前的選擇，正是為了在這場長跑中儲備更充足的耐力與后勁。能否將當前投入有效轉(zhuǎn)化為長期的市場主導地位和盈利能力的飛躍，將是市場對其下一階段考量的核心。目前來看，其深耕旅游全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略定力與開放協(xié)同的戰(zhàn)術(shù)靈活性，為其穿越周期奠定了堅實基礎(chǔ)。